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　　本周三大指数，上证指数跌0.28%，深证成指跌2.28%，创业板指跌2.95%。后市将如何发展？望望机构怎么说。

　　中信证券：关税余波尚存，聚焦中枢钞票

　　关税进展仍有不细目性，但阑珊预期交游正加速切换到阑珊交游，中好意思周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略交流更大利益，后续关心列国协商进展和行业豁免情况，在此之前，商酌风险偏好裁汰，市集波动加重，但仍处于阑珊预期交游阶段。中期看，关税策略使好意思国经济靠近更大的滞胀风险，也让好意思联储的对冲策略受到制约，市集从阑珊预期交游转向阑珊交游的可能性高潮。中国策略发力时点可能提前，中好意思周期同频时点可能提前，中枢钞票的树立性契机窗口随之提前，以致可能与这次外部冲击落地带来的交游性契机出现重合。

　　华泰证券：超预期“平等关税”影响几何？

　　咱们觉得，这次“平等关税”力度超预期，主要体当今征收范围、量化依据和加征幅度等方面。对大势，“平等关税”或影响A 股盈利预期和风险偏好，指数或投入整固期。对作风，风险偏好的回落或故意于红利的相对推崇，残酷不竭增多对大盘、红利因子的浮现。对行业树立，关心一类风险和四类契机：一方面，恰当裁汰高外洋营收敞口行业的仓位以放置风险；另一方面，国内逆周期诊治或加码，中期可逢低布局内需、自主可控、基建链，以及出口链调整后的“纠偏”契机，如建材、白电、电新、军工电子等。

　　申万宏源策略：风物震动方显强人本体 A股重拾强势的三个触发身分

　　特朗普平等关税严厉进度全面超出市集预期，异日诸多变数客不雅存在，但关于中短期也有一些细目性较高的判断：1． 关税的基本面影响是源自好意思国的阑珊交游可能快速扩散。2．国内策略对冲大势所趋，但策略力度的上限是对冲外需回落的影响，中短期市集对国内策略的期待更高，条件也更高。3． 2025 年A 股总体盈利本事改善，需要以需求朝上有弹性为前提（背后是供给增速回落，但十足水平仍偏高），严厉关税影响下，A 股盈利本事朝上拐点或者率推后至2026 年。

　　广发策略：不行胜在己，可胜在敌

　　与上一轮中好意思买卖摩擦（18年启动）比较，中好意思刻下境遇已“今时不同往时”。两次买卖战之初，中好意思局面异位，中国策略和钞票价钱王人有更多腾挪的余步。商酌来说，不行胜在己，当先作念好我方，对内咱们或者率：一方面增多逆周期诊治力度，另一方面加速新质坐褥力推动科技立国。可胜在敌，待好意思国国内压力彰着增大后，再不雅察有莫得可能通过说念判带来更多变化。

　　国联民生：特朗普平等关税的行业影响

　　出口逻辑变化看税率上下和外贸依赖度，出海逻辑短期看越南与好意思国说念判恶果？ 【1】当先要明确少量，算上本次平等关税，好意思国2025年于今对华新加征的54%（10%*2+34%）关税均是【全面关税】，接近【无划分舛错】。除极个别暂时豁免的行业以外，举座并不存在彰着的行业偏向。因此，从【行业比较】视角看，若是先仅琢磨【税率视角】，中国对好意思出口行业【受影响进度】的【上下划分】，本年以来并未因好意思方的作为发生【彰着变化】。

　　华西证券：特朗普关税策略激励各人大王人市集进一步回调

　　本周港股大王人宽基指数出现进一步回调，港股市集之前涨幅较大的个股本周出现了进一步的下落。关于之前短期累计涨幅大且交游过热的港股部分钞票，存在压力进一步消化的空间，仍然不疏精深幅追高。等港股举座阶段性压力消化充分之后，若无外围等客不雅身分影响，关于资讯科技、医疗保健、猝然、工业、金融这些范围里面估值偏低且有基本面扶植的局部低位钞票有一些中期结构性契机。

　　东吴证券：行业视角看本轮关税影响几何？

　　行业视角看，特朗普关税策略对电子、轻工纺服等板块影响较大从我国对好意思平直出口依赖度（行业对好意思国出口占对各人出口比重）及范围比重（行业出口金额占对好意思出口金额比重）两个维度注目，特朗普关税策略对电子、轻工、纺服、医药、家电、好意思护、通讯、电力斥地等行业影响较大，公用行状、煤炭、军工等内需主导板块扎眼属性突显。

　　浙商证券：关税致使调整不竭 再不雅望、待时机

　　商酌后市，由于上周市集证据投入针对“春季攻势”（1 月13 日至3 月19 日）的同级整理，因此本周轰动整理经过大体恰当预期；而依据此前推算，本轮调整或者率至少会合手续到4 月中旬，咱们刻下仍合手有上述成见。但从策略、资金、情谊、题材等身分来看，咱们一经觉得刻下市集的微不雅基础较好，待4 月中旬调整渐渐落定后，市集有望重拾升势。

　　长城证券：关税对垒开启 藏匿敞口 关心内需“预期差”

　　除了普及避险钞票（如黄金、国债）的树立比例以外，咱们觉得国内策略在后续会出台针对膨大内需的策略，以此对冲好意思国关税对出口带来的压力，另外，4 月份是A 股上市公司年报败露的时分窗口，在事迹增速的基础上，咱们应该同期琢磨事迹的成色，幸免对好意思买卖敞口，因此在A 股行业树立想路方面，咱们残酷关心3 条线：（1）事迹增速较好且业务针对内需的板块；（2）行业有打破且行业趋势不受出口情况影响的板块；（3）在不细目性高潮的期间能够避险的红利板块。

　　华安证券：“平等”关税加重经贸摩擦 国内策略有望发力对冲

　　参照2018 年中好意思经贸摩擦以及2020 年疫情扰动等出口下行压力较大的时点，蚁集近期国内经济高频数据，咱们觉得，下一阶段策略发力范围可能包括出口企业扶合手、促相差口商品转内销、进一步普及猝然财政资金支合手力度、蚁集化债对地点政府提供资金支合手加速要紧方法树立、聘任合适的时机降准等。时点上看，4 月末的中央政事局会议有望成为进一步明确策略主见与陈迹的枢纽窗口期。

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